שוק האנרגיה הישראלי עובר שינוי מבני עמוק, וזה בא לידי ביטוי גם בנתוני הבורסה. לצד שחקניות ותיקות שעוברות מחזור אסטרטגי, צומחות חברות אנרגיה מתחדשת שמושכות עיני משקיעים. מי שרוצה להבין לאן הולכת האנרגיה בישראל, צריך להסתכל על נתוני הבורסה בתל אביב.
הסקטור המסורתי: יציבות לצד שינוי
חברות הזיקוק והפטרוכימיה הוותיקות ממשיכות לשחק תפקיד מרכזי במשק הישראלי, גם בתקופה של מעבר לאנרגיה נקייה. בתי זיקוק לנפט, המוכרת בשם בזן, היא הדוגמה הבולטת ביותר. החברה, שנסחרת בבורסה לניירות ערך בתל אביב תחת הסימן "בזן", היא תשלובת הזיקוק והפטרוכימיה הגדולה בישראל. בשלושת הרבעונים הראשונים של 2024 הגיע הרווח הנקי המצטבר של הקבוצה לכ-95 מיליון דולר, עם רווח תפעולי מנוטרל (ה-EBITDA) שעמד על כ-290 מיליון דולר מתחילת אותה שנה.
בזן – מה מגלים הדוחות הכספיים
חשוב להבין את ההקשר: מרווחי הזיקוק חזרו בשנת 2024 לרמה נורמטיבית לאחר שנתיים וחצי של מרווחים גבוהים בצל מלחמת רוסיה-אוקראינה. מנכ"ל בזן הדגיש כי שוק ההון הביע אמון בחברה, בין היתר באמצעות הנפקת אג"ח עם פירעון סופי בשנת 2034, מהלך שמשקף אמון מוסדי בחוסנה הפיננסי של בזן לטווח ארוך. בנוסף, החברה הכריזה על כניסה לפעילות הפקת נפט בארה"ב, צעד שמסמן פיזור גיאוגרפי של הפעילות העסקית.
חברות האנרגיה המתחדשת: כוכבות עולות בבורסה
לצד השחקניות הוותיקות, ניכרת עלייה חדה בפעילות חברות האנרגיה המתחדשת הנסחרות בתל אביב. חברות כמו אנרג'יקס, דוראל ואנלייט הפכו לשמות מוכרים בשוק ההון הישראלי. אנרג'יקס, למשל, החזיקה בפרויקטים מותקנים בהיקף של כ-1,280 מגה-ואט, עם נוכחות משמעותית גם בשוק האמריקאי. אנלייט, הנסחרת גם בנאסד"ק, הציגה זינוק של 88% בהכנסות ברבעון השלישי של 2024 בהשוואה לאותו רבעון אשתקד. אנליסטים בגופים מוסדיים מציינים כי תמחורים של חברות דומות בארה"ב נעים סביב מכפיל גבוה, ורואים פוטנציאל עלייה משמעותי עבור החברות הישראליות.
מה צופה התקופה הקרובה לסקטור האנרגיה?
אחד האתגרים שמשקיעים עוקבים אחריהם היא מדיניות הממשל האמריקאי ביחס לאנרגיות מתחדשות, שעשויה להשפיע על חברות ישראליות עם חשיפה לשוק האמריקאי. לצד זאת, רגולציה חדשה בישראל – שמאפשרת מאז 2024 ליצרני אנרגיה מתחדשת להתקשר ישירות עם ספקים פרטיים – פותחת הזדמנויות צמיחה לחברות שיודעות לנצל אותן.
